芯海科技:车规MCU+高精度ADC

本文来自方正证券研究所2022年2月17日发布的报告《芯海科技:车规MCU积极布局，高精度ADC持续放量》，欲了解具体内容，请阅读报告原文

事件:2月16日，公司发布2021年度业绩快报公告，2021年度实现归母净利润0．93亿元，同比增长3．76％，实现扣非净利润1．01亿元，同比增长69．03％。

半导体行业持续向好，公司业绩快速增长2021年，半导体行业景气度增强，客户需求旺盛，公司一方面抓住机遇进行市场拓展与产品升级，另一方面公司通用的32 位MCU从2021 年一季度形成规模出货，实现业绩大幅增长报告期内，公司归母净利润实现同比增长 3．76％，扣非净利润实现同比增长69．03％

高性能32位MCU开始批量出货国产替代需求下，MCU行业景气度持续走高公司首颗车规级信号链MCU通过AEC－Q100认证，已开始导入汽车前装企业的新产品设计中其高性能32 位MCU从2021 年一季度开始形成规模出货，占MCU产品比例快速提升在汽车电子，工业控制，快充，高端消费等领域持续突破拓展行业标杆客户并开始批量出货

模拟信号链芯片需求稳定增长公司是集感知，计算，控制，连接于一体的全信号链芯片设计企业，高精度ADC，AFE 产品，其芯片产品广泛应用于可穿戴设备，智慧家居，工业测量等，并在工业测量，智能家居感知，高端消费等领域稳定增长BMS在锂电管理领域切入行业标杆客户并快速上量

AIOT 芯片需求也持续上涨健康测量AIOT芯片主要受益于工业互联网及鸿蒙生态业务发展带来的物联网智能接入设备量快速增长，个人及专业智能健康设备应用需求持续增长等因素公司将借助高精度ADC，高可靠性MCU的核心产品，搭配鸿蒙智联等业界通用平台，赋能 AIoT，建立完整的智能IoT体系

投资建议:预计公司2021－2023年营收6．6／8．8／11．6亿元，归母净利润 0．9／1．9／2．8 亿元，维持推荐评级。力源信息自2001年成立以来，推动MCU等芯片的分销，深耕芯片分销及相关技术服务20年，对市场上各类MCU产品的综合参数优劣有着深刻的认识。目前，首款M0MCU产品已顺利通过公司内部测试，第三方专业机构测试和部分客户测试。目前，第二款M0MCU产品已完成芯片制造工艺流程，正在封装样品。2022年，公司还面向工控领域规划了M4系列MCU产品，积极规划首款车级MCU产品。

风险提示:

新产品研发周期长，

国产替代进度缓慢，

原材料及封装价格波动的风险，

供应商集中度较高的风险。结合EEPROM和SJ-MOSFET研发过程中积累的经验教训，结合实际市场应用需求，力源半导体R&D团队经过长期潜心研发的MCU系列产品更加市场化。与市场上其他品牌的同类产品相比，很多核心指标都有了很大的提升。第三款M0MCU产品即将完成贴膜生产的掩膜环节，预计12月中旬有样品面世。第四款M0MCU产品开始薄膜流延的掩膜工艺；以上四款M0MCU产品将涵盖通用性，低成本，超低功耗，高性能等不同市场需求。。

原文标题:芯海科技:车规MCU+高精度ADC