2019年8月头顶创意小家电第一股光环的小熊电器登陆深交所发行价为34.25元

在宅经济退潮和原材料价格上涨的双重压力下，曾经风光无限，总部在佛山的小熊电器业绩近五年来首次变脸最近几天，其公布的2021年年报显示，小熊电器全年营收同比微降1.46%，净利润同比下降超三成

小家电营收下滑超三成

2019年8月，头顶创意小家电第一股光环的小熊电器登陆深交所，发行价为34.25元而在2020年疫情期间，宅经济带动了厨房小家电消费需求的爆发，供给端短期内也经历了井喷式增长数据显示，2020年5—10月，我国小家电注册企业注册量就达到了11.4万家，月均上升幅度是2020年年初的2倍

凭借在淘宝等电商平台上的布局，小熊电器以简单创新，丰富产品矩阵和高性价比在厨房小家电市场上得到迅速推广从2017年到2020年，公司实现的营业收入分别同比增长56.17%，23.96%，31.70%，36.16%，净利润分别同比增长104.88%，26.57%，44.57%，59.64%

根据最新年报，小熊电器2021年全年实现营业收入36.06亿元，同比下滑1.46%，归母净利润为2.83亿元，同比下滑33.81%这也是2017年以来，小熊电器首次出现营利双降的状况分品类看，公司电动类厨房小家电业绩下滑明显，营收为5.97亿元，同比下滑31.03%

在营收和利润双降的同时，小熊电器的股价也风光不再日前，小熊电器的股价探低至39.23元，接近发行价随后，股价有所回升，4月11日收报43.40元，但较2020年7月的最高价165.90元已经跌了73.84%，市值缩水了接近190亿元

小熊电器在公告中表示，去年面对疫情催生的宅经济逐步消退，原材料价格持续上涨，芯片紧缺等压力，公司内部积极寻求变革，在压力中成长蜕变不过，相比公司净利润增速大跌，去年小熊电器小家电行业毛利率32.78%，同比增长0.35%，而电动类厨房小家电也是毛利率下降最为明显的品类

重营销轻研发成为顽疾

小熊电器业绩掉头向下，股价转熊的背后，折射出的是整个厨房小家电行业的危机奥维云网全渠道推总数据显示，2021年厨房小家电共计12个品类零售额514亿元，同比下降14.10%，零售量23744万台，同比下降13.50%

高基数下的需求回落，直观地反映在二级市场的表现上在2020年经历股价大涨之后，小家电个股在2021年接连出现回落今年以来，苏泊尔，九阳股份，石头科技，科沃斯等企业均出现了股价大幅下跌的状况

除了需求退潮，原材料价格上涨之外，小家电热背后也有内在发展的隐忧据统计，截至2020年三季度，我国102万家小家电相关企业中，58%分布在批发和零售业品牌运营和营销企业占大头，侧面反映了行业重营销，轻研发的同质化竞争问题

小家电行业的高成长性，需要依靠技术创新的驱动不过，截至去年年底，小熊电器研发人员数量为272人，较去年年初减少47人，减少幅度为14.73%，而全年公司研发费用为1.30亿元，虽有所增长但与销售费用5.53亿元相比仍有较大差距而即便是营收，利润双增的苏泊尔，2019年至2021年的研发费用维持原地踏步，而去年的促销费同比增幅为33.56%，远高于营业收入，净利润同比增速

小熊电器是后起之秀，其借助电商流量红利，在美的集团，九阳，苏泊尔(行情002032，诊股)等巨头的忽视空档期，快速切入创意小家电领域，实现了高速增长。近年来，电商普及率大幅攀升，电商流量红利逐渐丧失，小熊电器的互联网渠道优势也在逐步丧失，公司陷入业绩增长瓶颈，这也是促销费大幅增长，营业收入反而下降的主要原因。